新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月15日，圣诺生物发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.38亿元，同比增长69.69%；归母净利润为8895.67万元，同比增长308.29%；扣非归母净利润为8947.63万元，同比增长367.92%；基本每股收益0.57元/股。
公司自2021年5月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为8213.86万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对圣诺生物2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.38亿元，同比增长69.69%；净利润为8891.79万元，同比增长309.41%；经营活动净现金流为8165.86万元，同比增长213.22%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动69.69%，销售费用同比变动-32.18%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 1.74亿 | 1.99亿 | 3.38亿 |
| 销售费用（元） | 4877.2万 | 3567.76万 | 2419.61万 |
| 营业收入增速 | 3.78% | 14.44% | 69.69% |
| 销售费用增速 | -4.27% | -26.85% | -32.18% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.918低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 1671.6万 | 2607.07万 | 8165.86万 |
| 净利润（元） | 2014.81万 | 2171.83万 | 8891.79万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.83 | 1.2 | 0.92 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为56.89%，同比下降4.53%；净利率为26.34%，同比增长141.28%；净资产收益率（加权）为9.26%，同比增长279.51%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为64.87%、59.58%、56.89%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 64.87% | 59.58% | 56.89% |
| 销售毛利率增速 | 0.79% | -8.15% | -4.53% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期59.58%下降至56.89%，销售净利率由去年同期10.92%增长至26.34%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 64.87% | 59.58% | 56.89% |
| 销售净利率 | 11.59% | 10.92% | 26.34% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-817.6万元，同比下降72.07%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产减值损失（元） | -251.41万 | -475.15万 | -817.59万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为43.45%，同比增长9.58%；流动比率为1.31，速动比率为0.79；总债务为5.65亿元，其中短期债务为4.23亿元，短期债务占总债务比为74.82%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为34.33%，39.65%，43.45%，变动趋势增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产负债率 | 34.33% | 39.65% | 43.45% |
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为3.52，1.48，1.31，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 3.52 | 1.48 | 1.31 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.44、0.69、0.49，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 1.44 | 0.69 | 0.49 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为31.09%、45.44%、53.84%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总债务（元） | 2.57亿 | 4.01亿 | 5.35亿 |
| 净资产（元） | 8.27亿 | 8.83亿 | 9.93亿 |
| 总债务/净资产 | 31.09% | 45.44% | 53.84% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.48%、1.54%、1.56%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款（元） | 1053.97万 | 970.23万 | 1226.22万 |
| 流动资产（元） | 7.12亿 | 6.3亿 | 7.84亿 |
| 预付账款/流动资产 | 1.48% | 1.54% | 1.56% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.6，同比增长65.72%；存货周转率为0.47，同比增长25.14%；总资产周转率为0.2，同比增长38.49%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为14.27%、15.93%、17.84%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货（元） | 1.8亿 | 2.33亿 | 3.13亿 |
| 资产总额（元） | 12.59亿 | 14.62亿 | 17.56亿 |
| 存货/资产总额 | 14.27% | 15.93% | 17.84% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为5.3亿元，较期初增长41.49%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初固定资产（元） | 3.78亿 |
| 本期固定资产（元） | 5.34亿 |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.84、0.73、0.63，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 1.74亿 | 1.99亿 | 3.38亿 |
| 固定资产（元） | 2.06亿 | 2.72亿 | 5.34亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 0.84 | 0.73 | 0.63 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为262.9万元，较期初增长100.6%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 131.07万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 262.92万 |
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.6亿元，较期初增长38.16%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初无形资产（元） | 4019.59万 |
| 本期无形资产（元） | 5553.66万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长23.14%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 管理费用（元） | 3071.24万 | 3048.12万 | 3753.33万 |
| 管理费用增速 | 45.14% | -0.75% | 23.14% |
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