宝莱特2025半年报解读：投资现金流大增1694.35%，财务费用骤升74.93%

宝莱特2025年半年报数据呈现出公司在经营、投资与财务等多方面的复杂态势。净利润扭亏为盈，投资现金流大幅增长，但营收下滑、扣非净利润亏损等状况也反映出公司面临的挑战。各项关键指标的变化背后，究竟隐藏着怎样的经营真相与潜在风险？以下将为您详细解读。

整体营收略有下滑

宝莱特上半年营业收入为5.23亿元，较上年同期的5.36亿元下降2.43%。从业务板块来看，健康监测板块销售收入1.12亿元，同比下降16.01%；血液净化板块销售收入4.06亿元，同比增加1.79%。

受部分血透耗材产品集采降价影响，公司整体营收有所下降。健康监测板块下滑明显，而血液净化板块虽有增长，但增长幅度有限，公司业务结构面临调整压力。

净利润扭亏为盈

归属于上市公司股东的净利润为131.34万元，上年同期为 -251.50万元，同比增长152.22%。公司采取降本增效措施，各项费用支出下降，使得净利润实现增长。不过，部分血透耗材产品集采降价、银行存款利息利率下降以及美元兑人民币汇率波动导致美元存款汇兑损失增加等因素，使得净利润增加幅度受限。

尽管净利润扭亏为盈，但增长背后受多种复杂因素制约，后续盈利持续性面临考验。

扣非净利润亏损扩大

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -1647.14万元，上年同期为 -1542.20万元，同比下降6.80%。这表明公司主营业务的盈利能力仍面临挑战，非经常性损益对净利润的影响较大。

主营业务盈利能力不足，公司需着力提升核心业务竞争力，改善盈利状况。

基本每股收益由负转正

基本每股收益为0.0050元/股，上年同期为 -0.0095元/股，同比增长152.63%。这主要得益于净利润的增加，反映出公司盈利能力有所提升。

基本每股收益改善，一定程度上显示公司经营成果有所体现，但盈利水平仍较低。

扣非每股收益亏损扩大

扣非每股收益为 -0.0622元/股，上年同期为 -0.0584元/股，亏损略有扩大。这进一步凸显了公司主营业务在盈利方面的困境，需要加大对核心业务的投入和优化。

扣非每股收益亏损扩大，再次警示主营业务盈利难题，公司需尽快破局。

应收账款规模稳定，警惕坏账

应收账款期末余额为2.49亿元，较期初的2.50亿元略有下降。公司对应收账款按账龄分析法等计提坏账准备，期末坏账准备余额为3634.76万元。需关注部分客户的信用状况，如BMI Bioscience Technology GmbH等，以防范坏账风险。

虽应收账款规模稳定，但坏账准备增加，需关注特定客户信用，防止坏账损失。

应收票据大幅减少，关注资金回笼

应收票据期末余额为337.34万元，较期初的735.87万元下降54.16%，主要系报告期内公司持有的银行承兑汇票到期兑付影响所致。这一变化可能对公司的资金回笼速度产生一定影响，需关注后续票据业务的开展。

应收票据大幅下降，或影响资金回笼，公司需关注票据业务后续动态。

存货增加，关注库存管理

存货期末余额为2.51亿元，较期初的2.32亿元增长7.16%。存货的增加可能会占用公司一定的资金，需关注库存管理，避免存货积压带来的跌价风险。公司已对存货计提了1477.90万元的跌价准备。

存货上升，资金占用增加，跌价准备虽有下降但仍需关注库存管理，防止积压跌价。

销售费用下降，营销优化有效

销售费用为6010.44万元，较上年同期的6853.91万元下降12.31%。公司在巩固现有营销渠道的基础上，持续拓展终端用户，通过优化营销活动和团队管理，使得销售费用得到有效控制。

销售费用下降且营销优化，对公司成本控制和市场拓展有积极意义。

管理费用下降，内部管控加强

管理费用为4326.02万元，较上年同期的4895.51万元下降11.63%。公司加强内部管理，严格落实降本增效计划，使得管理费用支出减少。

管理费用降低，显示内部管控措施有效，助力成本降低。

财务费用大增，关注利率汇率

财务费用为764.49万元，较上年同期的437.02万元增长74.93%。主要系报告期内银行存款利率下降使得银行存款利息减少，以及美元兑人民币的汇率波动导致美元存款汇兑损益波动共同影响所致。公司需加强对利率和汇率风险的管理。

财务费用大幅增长，利率汇率波动影响大，公司需强化风险管理，稳定财务状况。

研发费用略降，仍需持续创新

研发费用为3986.50万元，较上年同期的4150.01万元下降3.94%。尽管有所下降，但公司仍持续推进新产品的研发项目进度，在生命信息与支持和肾病医疗等板块积极布局，以提升产品竞争力。

研发费用虽略降，但仍需保持创新投入，提升产品竞争力，以应对市场变化。

经营现金流亏损收窄，仍需优化

经营活动产生的现金流量净额为 -2474.65万元，上年同期为 -3836.90万元，亏损有所收窄，同比增长35.50%。主要系报告期内公司销售回款增加影响所致，但仍处于净流出状态，需进一步优化经营活动现金流。

经营现金流亏损收窄但仍为负，公司需进一步优化经营策略，改善现金流状况。

投资现金流由负转正，策略调整

投资活动产生的现金流量净额为15362.94万元，上年同期为 -963.59万元，同比增长1694.35%。主要系报告期内公司理财产品投资本金收回增加影响所致，表明公司在投资策略上有所调整，资金回流增加。

投资现金流大幅好转，投资策略调整成效显现，但需关注后续投资方向与收益稳定性。

筹资现金流由正转负，债务结构调整

筹资活动产生的现金流量净额为 -2325.39万元，上年同期为13427.10万元，同比下降117.32%。主要系报告期内公司银行借款减少影响所致，公司可能在调整债务结构，降低负债规模。

筹资现金流变化反映公司债务结构调整，需关注调整效果与资金链稳定性。

宝莱特在2025年上半年呈现出净利润增长但主营业务盈利不足、现金流波动等特点。公司面临市场竞争、政策、汇率及研发等多方面风险。投资者需密切关注公司业务优化、成本控制及风险应对措施，谨慎做出投资决策。

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