深圳瑞捷技术股份有限公司于近日发布2025年第一季度财报，多项财务数据出现较大变动。其中存货同比增长6149.40%，公允价值变动收益同比大增488.33%，值得投资者密切关注。
营收微降，净利润增长存隐忧
营业收入微幅下滑1.57%
本季度深圳瑞捷营业收入为7585.19万元，较上年同期的7706.36万元减少1.57%。虽然降幅较小，但仍显示公司业务增长面临一定压力。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 75,851,865.92 | 77,063,590.44 | -1.57% |
净利润增长35.02%，但扣非净利润仍亏损
归属于上市公司股东的净利润为426.48万元，同比增长35.02% ，看似表现不错。然而，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -182.53万元，虽较上年同期亏损减少34.52%，但仍处于亏损状态。这表明公司核心业务盈利能力有待提升，净利润增长可能依赖非经常性损益。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 4,264,812.07 | 3,158,732.08 | 35.02% |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | -1,825,335.43 | -2,787,417.67 | 34.52% |
基本每股收益和扣非每股收益情况
基本每股收益为0.03元/股，较上年同期的0.02元/股增长50%。但扣非每股收益同样为亏损状态，反映出公司基于核心业务的每股盈利水平不佳。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.03 | 0.02 | 50.00% |
| 扣非每股收益 | -0.01 | -0.02 | 50.00%（亏损减少） |
资产项目变动大，风险与机遇并存
应收账款略有下降，回收需关注
应收账款期末余额为20640.25万元，较期初的21210.54万元略有下降，减少570.29万元。部分高风险房地产客户通过工抵房等方式部分收回应收账款，及应收账款余额减少导致组合计提坏账减少，信用减值损失因此减少。不过，仍需关注后续应收账款回收情况，避免坏账风险。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动额（元） |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 206,402,505.64 | 212,105,417.76 | -5,702,912.12 |
应收票据大幅减少62.34%
应收票据期末余额为12.58万元，较期初的33.42万元减少20.83万元，降幅达62.34%，主要系报告期应收票据到期承兑所致。这一变化对公司短期资金流动性有一定积极影响。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 125,835.50 | 334,161.61 | -62.34% |
存货暴增6149.40%，或存积压风险
存货期末余额为118.42万元，较期初的1.89万元大幅增加116.52万元，增长6149.40%，主要系新增设计业务未达收入确认时点所致。存货大幅增加可能带来存货积压风险，若市场环境变化或业务推进不顺，可能导致存货跌价，影响公司利润。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动额（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 存货 | 1,184,152.66 | 18,948.25 | 1,165,204.41 | 6149.40% |
加权平均净资产收益率上升
加权平均净资产收益率为0.31%，较上年同期的0.22%上升0.09个百分点，表明公司运用净资产获取利润的能力略有提升，但整体水平仍较低。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 0.31% | 0.22% | 上升0.09个百分点 |
费用有增有减，影响公司利润空间
销售费用增长7.39%
销售费用为848.23万元，较上年同期的789.83万元增加58.4万元，增长7.39%，公司可能在市场推广等方面加大投入，以促进业务增长，但需关注投入产出比。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动额（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 8,482,287.68 | 7,898,316.75 | 583,970.93 | 7.39% |
管理费用略有下降3.03%
管理费用为1184.31万元，较上年同期的1221.41万元减少37.1万元，下降3.03%，公司在管理成本控制上取得一定成效。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动额（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 管理费用 | 11,843,064.99 | 12,214,076.30 | -371,011.31 | -3.03% |
财务费用变化47.42%
财务费用为 -24.43万元，较上年同期的 -46.47万元增加22.03万元，增长47.42%，主要系报告期租赁新办公楼按新租赁准则核算利息支出上升导致。财务费用的变化对公司利润有一定影响。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动额（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 财务费用 | -244,333.84 | -464,651.94 | 220,318.10 | 47.42% |
研发费用增长7.14%
研发费用为667.57万元，较上年同期的623.1万元增加44.47万元，增长7.14%，公司注重研发投入，以提升产品竞争力和创新能力，但同样需关注研发成果转化。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动额（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 研发费用 | 6,675,745.70 | 6,230,978.45 | 444,767.25 | 7.14% |
现金流量表现不一，经营活动现金流出大
经营活动现金流量净额减少21.21%
经营活动产生的现金流量净额为 -5381.90万元，较上年同期的 -4439.96万元减少941.93万元，降幅21.21%。公司经营活动现金流出较大，主要用于购买商品、接受劳务以及支付职工薪酬等，反映公司经营活动现金回笼不佳，对公司资金周转带来压力。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动额（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -53,818,951.42 | -44,399,637.78 | -9,419,313.64 | -21.21% |
投资活动现金流量净额下降64.15%
投资活动产生的现金流量净额为2743.93万元，较上年同期的7653.99万元减少4910.06万元，下降64.15%。主要系报告期理财产品赎回减少、购买理财产品减少等因素导致，投资活动现金流量变化反映公司投资策略调整。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动额（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | 27,439,338.73 | 76,539,861.03 | -49,100,522.30 | -64.15% |
筹资活动现金流量净额减少61.97%
筹资活动产生的现金流量净额为 -44.70万元，较上年同期的 -114.91万元减少70.21万元，减少61.97%，主要系支付其他与筹资活动有关的现金变化所致，筹资活动现金流量变化对公司资金来源和结构有一定影响。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动额（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -447,030.75 | -1,149,143.75 | 702,113.00 | -61.97% |
综合来看，深圳瑞捷2025年第一季度财报显示公司在业务发展、资产运营、费用控制及现金流量管理等方面存在诸多特点与挑战。存货大幅增长、经营活动现金流量净额减少等问题需引起投资者高度关注，公司需优化业务结构、加强资金管理，以提升核心竞争力和盈利能力。
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