深圳华侨城股份有限公司于近日发布2025年第一季度财报，多项关键财务指标出现大幅变动，值得投资者密切关注。
营收下滑38.40%，地产项目结转收入下降
报告期内，深圳华侨城营业收入为53.63亿元，较上年同期的87.06亿元减少38.40%。公司表示，这主要是由于地产项目结转收入较上年同期下降所致。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 增减（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 5,362,658,900.04 | 8,705,872,784.51 | -38.40 |
净利润暴跌303.09%，经营压力凸显
归属于上市公司股东的净利润为-14.19亿元，上年同期为-3.52亿元，同比下降303.09%。公司解释称，主要系公司开发业务项目结转收入规模、毛利率同比下降。这一巨额亏损无疑给公司经营带来巨大压力。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 增减（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | -1,418,802,686.45 | -351,984,757.23 | -303.09 |
扣非净利润下降202.81%，核心业务盈利能力堪忧
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-14.40亿元，较上年同期的-4.76亿元减少202.81%。这表明公司核心业务的盈利能力面临严峻挑战。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 增减（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | -1,439,880,310.91 | -475,513,484.45 | -202.81 |
基本每股收益降至-0.1812元，股东收益受损
基本每股收益为-0.1812元/股，上年同期为-0.0438元/股，同比下降313.70%。这意味着股东的每股收益大幅减少，投资回报面临缩水。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 增减（%） |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | -0.1812 | -0.0438 | -313.70 |
应收账款微降，资金回笼压力仍在
应收账款期末余额为10.81亿元，较期初的11.01亿元略有下降，减少1.82%。虽然降幅不大，但在营收和利润下滑的背景下，应收账款的回收情况仍需关注，以确保公司资金链的稳定。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 增减（%） |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 1,080,552,122.07 | 1,100,533,296.19 | -1.82 |
存货规模略减，去化压力待解
存货期末余额为149.02亿元，较期初的151.01亿元减少1.31%。尽管存货规模有所下降，但考虑到房地产市场的不确定性，存货去化仍可能对公司资金周转和盈利产生影响。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 增减（%） |
|---|---|---|---|
| 存货 | 149,023,931,102.44 | 151,008,968,429.56 | -1.31 |
销售费用降低18.90%，或影响市场推广
销售费用为2.39亿元，较上年同期的2.95亿元减少18.90%。销售费用的降低可能会对公司的市场推广和销售业绩产生一定影响，在竞争激烈的市场环境中，如何平衡成本控制与市场拓展是公司需要思考的问题。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 增减（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 239,144,890.75 | 295,367,585.91 | -18.90 |
管理费用下降13.51%，运营效率待提升
管理费用为3.66亿元，较上年同期的4.23亿元减少13.51%。虽然管理费用有所降低，但公司仍需关注运营效率是否得到有效提升，以应对当前的经营困境。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 增减（%） |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 365,964,634.37 | 423,138,620.08 | -13.51 |
财务费用减少7.25%，债务负担仍重
财务费用为9.27亿元，较上年同期的9.99亿元减少7.25%。尽管财务费用有所下降，但利息费用仍高达10.90亿元，显示公司债务负担依然较重，对利润形成较大侵蚀。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 增减（%） |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 926,662,274.88 | 999,054,877.30 | -7.25 |
| 其中：利息费用 | 1,089,940,376.91 | 1,346,900,548.48 | -19.08 |
经营现金流净额回正，资金状况改善
经营活动产生的现金流量净额为1.96亿元，上年同期为-52.85亿元，同比增加103.71%。主要原因是经营活动现金流出较上年同期减少。这表明公司经营现金流状况有所改善，对缓解资金压力具有积极意义。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 增减（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 195,847,081.85 | -5,285,492,006.51 | 103.71 |
投资现金流净额增加53.04%，投资策略调整
投资活动产生的现金流量净额为-3.65亿元，较上年同期的-7.77亿元增加53.04%，主要是投资活动现金流出较上年同期减少所致。这或许反映出公司在投资策略上有所调整，更加注重资金的合理配置。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 增减（%） |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -364,853,361.86 | -777,006,063.49 | 53.04 |
筹资现金流净额下降153.03%，融资难度加大
筹资活动产生的现金流量净额为-13.97亿元，较上年同期的26.34亿元下降153.03%，主要是筹资活动现金流入较上年同期减少所致。这可能暗示公司融资难度加大，需要优化融资结构，确保资金链稳定。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 增减（%） |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -1,396,933,014.12 | 2,634,041,734.32 | -153.03 |
综合来看，深圳华侨城2025年第一季度财报显示公司面临较大的经营压力，净利润、营收等关键指标下滑明显。虽然经营现金流有所改善，但在市场环境复杂多变的情况下，公司需积极调整经营策略，提升核心业务盈利能力，优化财务结构，以应对当前困境，实现可持续发展，投资者也需谨慎关注公司后续动态。
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